中国人民银行12日宣布，从5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次上调存款准备金率，也是去年以来第十一次上调。本次上调大约可锁定商业银行3700亿元资金。至此，大型商业银行存款准备金率升至21%的历史高位。多位专家对此进行了解读。

谭雅玲(微博)：不会重现2008年金融危机前的紧缩过度

对于有观点认为目前连续采取紧缩政策，类似于2008年金融危机爆发前的连续加息，最终导致紧缩过度生成危机，中国外汇投资研究院院长谭雅玲对腾讯财经表示，这种担心是多余的。

谭雅玲认为，现在大家所言的紧缩，只是相对于09年、10年的过度宽松而言的，目前暂不用担忧紧缩过度的问题。

昨日，国家统计局公布4月份CPI同比上涨5.3%，紧接着央行又在第二天出台了紧缩措施。这种一月一次的“公布数据-出台措施”的模式还会延续多久？对此，谭雅玲认为，如果CPI能降到5%以下，连续的操作节奏可能有所舒缓。

她认为，今年单月的CPI数据很难降到4%以下，央行的进一步紧缩政策肯定会延续，但在节奏上会根据具体情况有所调整。

景学成：上调存款率对抗通胀 紧缩政策或将持续

央行研究局原局长景学成表示，上调存款准备金率主要是央行抵抗通胀的系列动作。

此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达21%，再创历史新高点。中小金融机构的存款准备金率也将高达17.5%。

景学成指出，4月份的CPI并不会出现大幅下跌，通胀形势不容乐观，“调控政策的力度有待保持”。

5月12日上午，央行宣布重启发行3年期央票400亿。有机构解读称，央行暂停发行达五个月的3年期央票重启,可能令未来央行上调存款准备金率的频率有所放缓。

景学成则表示，央行的这一系列组合拳非常好。首先，发行央票是对了对冲贸易顺差。不久前公布的数据显示，中国4月的贸易顺差达114亿美元。其次，调整存款准备金率是普遍性收紧银根，抑制流动性，缓解通胀压力。

在一系列的组合拳之后，央行是否还会继续紧缩的政策？景学成表示，还需观察未来两月的经济数据和辅助指标，“存款准备金率仍有上调空间，而加息也应在考虑之内”。他建议两种工具同时使用，只是幅度可以稍小。

桂浩明：上调存准率符合预期 A股仍将弱势运行

腾讯财经第一时间连线了申银万国首席策略分析师桂浩明进行解读，桂浩明表示，此次上调存款准备金总体在预期之中，股市短期运行的大环境仍然难以得到改善，后市仍将继续弱势运行一段时间。

桂浩明表示，现在股市所处的环境还是比较严峻的，尽管调控已经取得了一定成效，但通胀压力依然很大。而为了抑制通胀，央行基本上还是保持了每个月调整一次存款准备金的节奏，由于目前负利率仍然严重，加息空间仍存，预计央行六月份还将有一次加息。

在谈到上调存款准备金对于A股市场的影响时，桂浩明认为对于当前市场将产生一定的利空影响，而今日金融股的下挫已经在反映出了市场的情绪，所以目前为止还暂时看不出A股市场有转强的迹象，桂浩明指出。

鲁政委：上调存准率预计冻结资金3700亿

兴业银行首席经济学家鲁政委撰文指出，本次准备金率调整符合预期，兴业银行早在4月28日宏观数据预测报告和5月 11日的宏观数据分析报告中，都明确作出了“5月不加息，但会提高准备金率”的判断。

他分析称，此次调整意在将社会融资总量控制在适度水平，保持政策中性。虽然4月份M2已低于16%的目标水平，大幅低于市 场预期，但表外融资发展较快、外汇占款估计也因人民币升值预期较强而增加较多、通胀预期仍未消退，流动性仍略显宽松 ，因此，需要继续加强流动性管理和社会融资总量的控制。

鲁政委指出，本次调整，预计将一次性冻结资金3700亿元左右。